上个星期，国家统计局公布了4月份宏观经济数据，CPI同比增速略有回落，消费、投资、出口（三驾马）同步减速，内外需放缓态势进一步确立，为此央行在5月12日进行了年内第二次降准，调整后大型金融机构和中小金融机构的准备金率分别为20%和16.5%。那么，未来货币政策是否会进一步放松？4月份的宏观数据对未来钢材市场走势又有哪些影响？本人来大概分析如下。
4月份，我国规模以上工业增加值同比增长9.4%，较3月份回落2.5个百分点，为2009年6月以来首次跌破11%，其中重工业增加值4月同比增速仅为8.8%。全球经济持续放缓，内外需下滑是4月份工业增加值增速创新低的主要原因。外需方面，4月份国内进出口增速再创新低，加之近期欧洲主要国家大选中极端左翼势力的抬头加剧了欧债危机救助的不确定性，未来几个月国内的出口状况难以出现明显改观。内需方面，国内房地产调控短期内难有实质放松，房地产投资的下滑对相关行业的影响仍将持续。
不过，4月份的工业数据中也存在着一些积极因素。制造业PMI分项的新订单和产成品库存指数差值连续3个月反弹，表明目前整个制造业需求的恢复仍强于供给的增加。而根据我们的测算，该差值领先工业增加值增速约3-4个月左右。同时，由于工业增加值的明显下滑，国内政策预调微调的力度或将进一步加大。因此，我们预计二季度工业增加值增长速度可能会企稳回升。
对于钢铁行业来说，工业增加值的明显回落，下游需求的放缓，将会抑制钢材产品的需求。4月份汽车、家电、机械等行业的销售较3月均出现明显下降，房地产投资增速再创新低；而4月份粗钢日均产量则继续增加，根据中钢协数据4月上、中、下旬日均粗钢产量为203、200和203万吨，连续3旬超过3月份的200万吨，短期内钢材市场的供需矛盾依然难以有效缓解。无锡不锈钢管
从金融数据来看，4月份M1、M2增速双双回落，货币活化速度（M1增速-M2增速）进一步降至-9.7%，为2009年1月以来低点，表明目前企业对未来经济状况预期依然悲观，投资意愿不高。4月的新增信贷数据的疲软也说明了企业目前对信贷的有效需求不足，当月国内新增信贷6818亿元，较上月大幅下滑3282亿元。贷款结构上依然维持“短多长少”的格局，新增中长期贷款占比继续下降，而新增票据融资的占比则升至35.3%。因此，下一阶段政策的着力点应是逐步降低企业融资成本，以刺激信贷需求，而在目前银行体系流动性较为充裕的情况下，降低存款准备金率对解决目前信贷需求不旺情况的作用并不明显。我们认为，目前降低基准利率的必要性和可能性在逐步增加，未来2-4个月内若通胀明显回落，则可能会迎来金融危机之后的首次降息。无锡不锈钢板